Galvenā atšķirība - pašu kapitāla izmaksas pret parāda izmaksām

Pašu kapitāla izmaksas un parāda izmaksas ir divas galvenās kapitāla izmaksu sastāvdaļas (ieguldījumu izmaksas iespējamās izmaksas). Uzņēmumi var iegūt kapitālu pašu kapitāla vai parāda veidā, ja vairākums vēlas abu apvienojumu. Ja uzņēmējdarbību pilnībā finansē pašu kapitāls, kapitāla izmaksas ir atdeves likme, kas būtu jānodrošina akcionāru ieguldījumiem. To sauc par pašu kapitāla izmaksām. Tā kā parasti daļu no kapitāla finansē arī parāds, parāda īpašniekiem būtu jāsedz parāda izmaksas. Tādējādi galvenā atšķirība starp pašu kapitāla izmaksām un parāda izmaksām ir tā, ka pašu kapitāla izmaksas tiek nodrošinātas akcionāriem, savukārt parāda izmaksas tiek nodrošinātas parāda turētājiem.

SATURS 1. Pārskats un galvenās atšķirības 2. Kādas ir pamatkapitāla izmaksas 3. Kādas ir parāda izmaksas 4. Salīdzinājums blakus - kapitāla izmaksas vs parāda izmaksas 5. Kopsavilkums

Kādas ir pašu kapitāla izmaksas

Pašu kapitāla izmaksas ir kapitāla daļu turētāju nepieciešamā atdeves likme. Pašu kapitāla izmaksas var aprēķināt, izmantojot dažādus modeļus; viens no visbiežāk izmantotajiem ir kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM). Šajā modelī tiek pētīta saistība starp sistemātisku risku un paredzamo aktīvu, jo īpaši akciju, atdevi. Pašu kapitāla izmaksas var aprēķināt, izmantojot CAPM, šādi.

ra = rf + βa (rm - rf)

Riska bezmaksas likme = (rf)

Bezriska likme ir teorētiska ieguldījuma atdeves likme ar nulles risku. Tomēr praktiski nav tādu ieguldījumu, kur nav absolūti nekāda riska. Valsts kases parādzīmju likmi parasti izmanto kā tuvinājumu bezriska likmei, jo tai ir zema saistību neizpildes iespēja.

Drošības beta versija ((βa)

Tas mēra, cik lielā mērā uzņēmuma akciju cena reaģē uz tirgu kopumā. Piemēram, viena beta versija norāda, ka uzņēmums pārvietojas atbilstoši tirgum. Ja beta ir vairāk nekā viena, daļa pārspīlē tirgus izmaiņas; mazāk nekā viens nozīmē, ka daļa ir stabilāka.

Akciju tirgus riska prēmija = (rm - rf)

Šī ir atdeve, par kuru investori cer saņemt kompensāciju par ieguldījumiem, kas pārsniedz bezriska likmi. Tādējādi šī ir atšķirība starp tirgus atdevi un bezriska likmi.

Piemēram, SIA ABC vēlas piesaistīt USD 1,5 miljonus un nolemj šo summu piesaistīt pilnībā no pašu kapitāla. Bezriska likme = 4%, β = 1,1 un tirgus likme ir 6%.

Pašu kapitāla izmaksas = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Pamatkapitālam nav jāmaksā procenti; tādējādi līdzekļus var veiksmīgi izmantot biznesā bez papildu izmaksām. Tomēr kapitāla akcionāri parasti sagaida augstāku atdeves līmeni; tāpēc pašu kapitāla izmaksas ir augstākas nekā parāda izmaksas.

Kādas ir parāda izmaksas

Parādu izmaksas ir vienkārši procenti, ko uzņēmums maksā par aizņēmumiem. Parādu izmaksas ir atskaitāmas no nodokļiem; tādējādi to parasti izsaka kā pēcnodokļa likmi. Parādu izmaksas tiek aprēķinātas šādi.

Parādu izmaksas = r (D) * (1 - t)

Likme pirms nodokļu nomaksas = r (D)

Šī ir sākotnējā parāda emisijas likme; tādējādi šīs ir parāda izmaksas pirms nodokļu nomaksas.

Nodokļu korekcija = (1 - t)

Likme, pēc kuras jāmaksā nodoklis, jāatskaita no 1, lai iegūtu pēcnodokļa likmi.

Piemēram, SIA XYZ emitē USD 50 000 obligāciju ar likmi 5%. Uzņēmuma nodokļa likme ir 30%

Parādu izmaksas = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Nodokļu ietaupījumus var gūt no parāda, kamēr jāmaksā nodoklis. Procentu likmes, kas maksājamas par parādu, parasti ir zemākas, salīdzinot ar peļņu, ko sagaida kapitāla akcionāri.

Kapitāla vidējās svērtās izmaksas (WACC)

WACC aprēķina vidējās kapitāla izmaksas, ņemot vērā gan pašu kapitāla, gan parāda komponentu svērumus. Šī ir minimālā likme, kas jāsasniedz, lai radītu akcionāru vērtību. Tā kā vairumam uzņēmumu finanšu struktūrā ir gan pašu kapitāls, gan parāds, tiem ir jāņem vērā abi, nosakot kapitāla turētājiem ģenerējamo atdeves likmi.

Arī parādu un pašu kapitāla sastāvs ir būtisks uzņēmumam, un tam vienmēr jābūt pieņemamā līmenī. Nav noteikts ideāls koeficients attiecībā uz to, cik lielam parādam un cik lielam kapitālam jābūt. Dažās nozarēs, īpaši kapitāla ietilpīgās, lielāka parādu daļa tiek uzskatīta par normālu. Lai atrastu parāda un pašu kapitāla sajaukumu kapitālā, var aprēķināt šādus divus koeficientus.

Parādu attiecība = Kopējais parāds / Kopējie aktīvi * 100

Parāda un pašu kapitāla attiecība = kopējais parāds / kopējais pašu kapitāls * 100

Kāda ir atšķirība starp pamatkapitāla un parāda izmaksām?

Kopsavilkums - parāda izmaksas pret pašu kapitāla izmaksām

Principiālo atšķirību starp pašu kapitāla izmaksām un parāda izmaksām var attiecināt uz to, kam jāmaksā atdeve. Ja tas attiecas uz akcionāriem, tad jāapsver pašu kapitāla izmaksas, un, ja tie attiecas uz parāda īpašniekiem, tad jāaprēķina parāda izmaksas. Lai arī parādam ir pieejami nodokļu ietaupījumi, liela parāda daļa kapitāla struktūrā netiek uzskatīta par veselīgu zīmi.

Atsauce: 1. “Pašu kapitāla izmaksas - Pilnīga rokasgrāmata korporatīvajām finansēm”. Investopedia. Np, 2014. gada 3. jūnijs. Tīmeklis. 2017. gada 20. februāris. 2. “Parādu izmaksas”. Investopedia. Np, 2015. gada 30. decembris. Web. 2017. gada 20. februāris. 3. “Vidējās svērtās kapitāla izmaksas.” Kapitāla vidējās svērtās izmaksas (WACC) | Formula | Piemērs. Np, nd Web. 2017. gada 20. februāris. 4. “Parāds pret pašu kapitālu - priekšrocības un trūkumi.” Findlavs. Np, nd Web. 2017. gada 20. februāris.

Attēla pieklājība: 1. “Greece gmnt bonds” Autors Verbal.noun angļu Vikipēdijā (CC BY 3.0), izmantojot Commons Wikimedia